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【文/觀察者網 李煥宇】萬億市值、鈉離子電池、供貨特斯拉……動力電池巨頭寧德時代今年在A股市場風頭無兩。

8月25日晚，它終于公布半年報：營收收入440.75億元，同比增長134.07%；歸母凈利潤44.8億元，同比增長131.45%，可以說是一份出色的成績單。

資本市場卻傳出了不一樣的聲音，在寧德時代的十大股東中，有五家減持了股份。

從業務來看，今年上半年的動力電池系統業務銷售收入304.5億元，同比增長125.94%。儲能系統和鋰電材料銷售漲勢迅猛，銷售收入分別為46.9億元和49.8億元，同比增長727.36%和303.89%。

業績出色的寧德時代選擇在產能和研發端高歌猛進，其研發投入增加115.16%至27.9億元，在建產能達到92.5 GWh高于現有65.45GWh。

動力電池巨頭地位穩固，政策面利好持續

從各業務銷售收入的占比來看，作為起家之本的動力電池業務是寧德時代當之無愧的“基石”。今年上半年，寧德時代也繼續鞏固著自己的動力電池全球巨頭地位。

根據韓國市場研究機構SNE Research的數據，今年上半年寧德時代在全球動力電池市場的裝機份額占30%，在2017-2020年領跑全球之后繼續保持對韓國LG和日本松下的領先優勢。而且，其境外收入占比已超23%，同比增長355.4%，受益于歐美電動化進程的提速，海外市場占有率還將快速提升。

圖表來源：東吳證券

國內方面，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，上半年寧德時代國內裝機量為25.76GWh（吉瓦/時），占國內市場份額的49.1%。另外，在工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型當中，有1200款車型使用了寧德時代的動力電池，是配套車型最多的動力電池廠商，體現了其無可撼動的國內、國際雙龍頭地位。

除了自身的行業地位，動力電池的熱門賽道屬性也給了該業務廣闊的增長空間。受國內、國際“碳中和”大趨勢的影響，近年來新能源車的發展勢頭十分強勁。根據中國汽車工業協會的數據，今年上半年我國新能源汽車累計銷量已與2019年全年水平持平，其中純電動汽車超過100萬輛，新能源汽車滲透率也由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，6月的滲透率已超過12%。在7月份，我國新能源乘用車零售滲透率達14.8%，1-7月滲透率為10.9%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。

根據中國工信部裝備司發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035）》（征求意見稿），2025年中國新能源汽車銷量占當年汽車總銷量的20%，2030年要達到45%。

海外方面，根據歐洲汽車制造商協會數據，2021年1-6月歐洲30國新能源乘用車注冊量102.3 萬輛，同比增長157.1%，滲透率率從2020年的11.5%提至15.9%；根據美國汽車創新聯盟數據，2021年1-6月美國新能源輕型車銷量19萬輛，電動化率從2020年的2.2%提至 3.1%。新能源車銷售增長持續推動動力電池需求增長。

不僅如此，據國外智庫預測，由于新能源車產量飛速提升，全球可能還要出現“動力電池荒”。據《中國能源報》8月10日報道，美銀全球研究認為，全球當前的電池產能已嚴重落后，預計電池將在2025-2026年間徹底“售罄”。德國汽車研究中心也認為，2025至2030年間，全球電動汽車市場將被電池短缺所干擾，到2026年，全球電動汽車新車產量將因此減少440萬輛。由于電池產能嚴重不足，全球電動汽車新車產量將總計銳減1870萬輛，最早2030年才可能重新恢復平衡。

從半年報的數據來看，寧德時代并不打算坐等“電池荒”。截至2021年6月底，寧德時代的電池產能為65.45GWh，在建產能達到92.5GWh，根據多家券商的研究報告，到2025年，寧德時代的產能規劃目標接近600GWh。

據界面新聞報道，這一數字遠高于國內外的競爭對手所公布的2025年擴產目標。比如同為全球排名前十的LG規劃目標為430GWh，中航鋰電為300GWh，SK集團則為200GWh。與此同時，寧德時代再次發布了募集資金的方案。公司將通過向特定對象發行股票，募資不超過582億元。所募集資金中，超過七成會用于電池生產基地的建設。

寧德時代自動化電池生產線 

不過，在寧德時代擴充產能的同時，其動力電池業務的毛利率略有下降。其年報數據顯示，主要受2021 年上半年原材料價格上漲影響，公司動力電池業務毛利率達23%，同比下降3.5%，環比下降3.6%。

《中國能源報》在6月份指出，上游原料漲價給動力電池企業帶來巨大成本壓力，包括硫酸鈷、碳酸鋰等重要原料都在漲價，分析人士已經將供應鏈安全列為動力電池行業的最大挑戰，預計未來2年電解液鋰鹽價格仍將處于高位，到2022—2023年才能逐步回調至20萬元/噸以內。