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【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】

3月22日，小米集團（下稱：小米）披露2021年全年業績。期內，該公司實現營收3283億元人民幣，同比增長33.5%；同期經調整凈利潤（Non-IFRS）為220億元，同比增長69.5%。

這份財報披露前，金融數據公司路孚特（Refinitiv）36位分析師對小米2021年營收的平均預期為3258.8億元，Non-IFRS凈利潤的平均預期為216.7億元。

可以看出，小米業績小幅高出市場預期，但沒有太大的驚喜，國內也有分析稱這份財報“中規中矩”。

不過財務數字之外，小米多項業務的進展仍值得市場關注。

例如，在“現金?！敝悄苁謾C業務上，雷軍已明確提出“正式對標蘋果”，該公司今年在高端手機市場上會有什么新的動作，以及自研芯片有沒有新的規劃；在新提出的造車計劃上，有沒有具體的信息披露，現金流能不能維持長期的研發投入等。

資本市場方面，最新財報發布之前，小米股價已再次“破發”近2個月。在過去兩個交易日累計漲超10%后，小米股價3月24日收跌近2%，目前市值3622億港元。

值得一提的是，在財報發布當天（3月22日），小米宣布不定期按最高總額100億港元于公開市場購回股份。隨后該公司又在3月24日宣布，向4931位員工授予約1.749億股小米股票，價值約21億人民幣。

以下為小米財報詳細解讀。

雷軍在小米12發布會上

手機仍是營收支柱，海外收入收占比近半

從營收結構來看，智能手機業務仍然是小米的營收支柱。

財報披露，小米2021年在智能手機上實現營收2088.7億元，同比增長37.2%（2020年的增速為24.6%），占總營收比重為63.6%，比2020年提升1.7個百分點。

小米2021年財報截圖（下同）

縱觀2021年的全球智能手機市場，一方面芯片短缺讓部分廠商的出貨受到影響，例如小米曾數次下調出貨量預期。但另一方面華為份額收縮、LG退出市場也給其他玩家讓出不少空間。

綜合因素影響下，小米2021年智能手機總出貨量仍超過1.9億臺，同比增長30%，全球排名僅落后于三星和蘋果排到第三，市場占有率為14.1%，創下歷史新高。

在中國大陸市場，小米手機全年出貨5050萬臺，落后于vivo和OPPO，同樣排名第三，市占率為15.2%，亦創下歷史新高。

海外市場方面，據小米披露，其智能手機2021年在歐洲市場出貨率排名第二。同期，該公司在全球14個市場的智能手機出貨量排名第一，在全球62個市場出貨量排名前五。

在此背景下，小米2021年在海外市場的總營收達到1635.9億元，占比為49.8%，與上年同期持平。

展望今年的手機市場，小米高管在業績會上向觀察者網透露，2億臺手機出貨量在該公司2022年的計劃之內。“我們的全球市占率還只是14.1%，距離第一跟第二名還有很多的提升的空間。所以我們2022年會持續注重多市場的布局，去把握更多的市場空間?！?

在出貨量之外，客單價（ASP）也是小米手機業務的一個關注點。

據財報披露，2021年，小米智能手機的ASP為1097.5元人民幣，同比增長5.6%，其中第四季度的ASP為1143.6元。過去三年，小米手機的ASP持續提升，之前分別為959.1元（2018年）、979.9元（2019年）和1039.8元（2020年）。

圖源：長橋海豚投研

不過，小米手機ASP的提升幅度依然偏弱，仍然圍繞著千元波動，這也是外界認為小米財報可預測性較強的原因，說明小米手機產品線組合有進一步優化的空間。

雖然客單價提升幅度不大，但沖刺高端一直是小米的口號。

財報披露，2021年，小米中國大陸地區定價在人民幣3000元或以上及境外定價在300歐元或以上的高端智能手機全球出貨量超過2400萬臺，遠超2020年全年約1000萬臺的水平。按出貨量計算，小米高端智能手機占比由2020年的約7%增長至2021年的約13%。

“高端”成業績會高頻詞，自研芯片聚焦用戶體驗

高端手機出貨量的大幅增長，直接刺激了小米智能手機業務毛利率的提升。財報顯示，該業務毛利率由2020年8.7%提升至2021年的11.9%。

小米集團總裁王翔在業績會上總結稱，取得這些成績主要是因為該公司不斷增加研發投入。2021年，小米研發支出達132億元，同比增長42%，營收占比由2020年的3.76%微升至4.01%。

觀察者網注意到，雖然小米的研發投入有所提高，但研發強度仍不及蘋果。財報顯示，蘋果2021年的研發投入為219億美元（約合人民幣1400億元），過去三年營收占比浮動在在6%-7%。

2021年四季度，憑借iPhone和Mac電腦在高端市場的地位，蘋果硬件業務毛利率達到38.4%，創出6年來新高。

蘋果2021年財報截圖