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大廠裁員上熱搜：資本退潮+反壟斷，互聯網賽道邏輯變了
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周毅“平蕪盡處是春山。”
反壟斷：互聯網平臺投資邏輯改變了
如果說2020年下半年的急擴伴隨著全球央行因為疫情的“大放水”，那么今天的急收又是因為什么呢？反壟斷，可能是一個必須考慮的因素。
從2021年7月起，中國通過一系列動作加強反壟斷工作：
2021年7月，2021年反壟斷骨干人才培訓班開班，時任市場監管總局副局長甘霖和中國政法大學校長馬懷德出席開班儀式。甘霖強調，這次培訓是總局成立以來首次舉辦規格高、周期長、覆蓋廣、針對性強的反壟斷集中培訓。同年11月，甘霖出任新成立的國家反壟斷局局長。
在2021年8月，中共中央、國務院印發《法治政府建設實施綱要（2021-2025年）》，指出要加強和改進反壟斷與反不正當競爭執法。同月召開的中央全面深化改革委員會第二十一次會議更是明確強調：強化反壟斷、深入推進公平競爭政策實施，是完善社會主義市場經濟體制的內在要求。
2021年10月，反壟斷法時隔13年迎來首次修改；2021年11月，國家反壟斷局掛牌亮相……資本大行其道的“燒錢-圈地-壟斷-牟利”模式，在2021年下半年迎來了拐點。即使作為消費者，普通人也不難看見：中國互聯網行業的競爭生態，變了。
2021年10月8日，國家市場監管總局根據《中華人民共和國反壟斷法》第四十七條、第四十九條規定，依法作出行政處罰決定，責令美團停止違法行為，全額退還獨家合作保證金12.89億元，并處以其2020年中國境內銷售額1147.48億元3%的罰款，計34.42億元。
在劉典看來，這導致資本投資互聯網行業的基本邏輯被改變了。
90年代以來，互聯網大平臺的投資邏輯主要是“燒錢”得到大量用戶、掌控網絡流量、形成規模效應，只要具備這幾個要素，資本市場就會給出高估值。
2020年的新冠疫情給資本帶來錯覺。在疫情中，其他經濟形態都受到很大沖擊，互聯網特別是數字經濟反而加速發展，在資本市場上，不論是中概股，還是美國科技巨頭，都充分享受了“馬太效應”。
亞馬遜股價從2020年至今，上漲了約68%谷歌財經截圖
在資本力量的牽引下，過去互聯網企業要素資源高度集中，成為資本、人才、技術高地。以人才方面舉例，互聯網行業產生了大量高薪崗位，也提供了大量外賣員、網約車司機這樣的高性價比崗位。
“其實這兩年中國也好，歐洲、美國也罷，實際上都加大了互聯網治理的力度”，劉典指出，這背后的問題意識在于，互聯網平臺雖然也在創造價值，但是否是對社會全要素生產率帶來很大的效率提升？提升幅度是否匹配資本市場給出的天價估值？
在這樣的疑問下，互聯網大廠繼續燒錢尋求壟斷的投資邏輯被改變了，與之相伴的，還有美聯儲再次開啟緊縮周期帶來的資金面壓力，再疊加美國政府出臺繼續打壓中概股的政策，多方共同作用下，消費互聯網賽道迅速進入寒冬。
- 責任編輯: 周毅
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