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傳光伏逆變器廠商古瑞瓦特IPO獲批：產品性能比肩華為，高增長下隱憂浮現
最后更新: 2022-11-21 18:29:41
【文/觀察者網 呂棟 李澤西】
原計劃2014年就要完成上市的光伏逆變器龍頭古瑞瓦特（Growatt），在“苦等”8年之后，終于看到了IPO成功的曙光。這家來自深圳的公司在沖刺A股折戟后，最終將IPO目的地改成了香港。
11月17日，彭博社援引知情人士報道稱，在當天與港交所上市委員會舉行上市聆訊后，古瑞瓦特的IPO最終獲批，該公司尋求通過IPO募資10億美元，最早于下周進行招股，募資將用于新建和擴建現有生產設施與設備、供應鏈升級、投資核心技術和推動全球銷售渠道等。
彭博社報道截圖
觀察者網查詢發現，如果募資規模達到10億美元，古瑞瓦特將成為今年港股第四大IPO，前三大分別是中國中免、天齊鋰業和中創新航。目前，在全球出貨量排名前十的國內光伏逆變器廠商中，僅剩古瑞瓦特和華為兩家還未上市。
近些年，隨著光伏產業獲得長足發展，古瑞瓦特的經營持續向好，2019年-2021年營收年復合增速達78.60%，同期海外營收復合年增速更高達116.80%。然而今年以來，隨著古瑞瓦特沖刺港股IPO，經營數據全面流出，該公司在增長的表象下也顯露出諸多隱憂。
在今年6月向港交所提交招股書之前，IDG資本曾向古瑞瓦特注資9億元，相應獲得6.52%的股份。以此交易對價計算，古瑞瓦特IPO前的估值約為138億元。作為對比，同行業的陽光電源市值目前已接近2000億元，禾邁股份的市值也接近600億元。
2021年全球光伏逆變器市場排行榜 圖源：界面新聞
輔導四年未能登陸A股
古瑞瓦特2011年成立于深圳，主營業務包括光伏逆變器、儲能系統、智慧能源管理系統等。該公司創始人丁永強出身于國內逆變器三大派系之一的“山特系”，其他兩個派系為合肥工大系和艾默生系，前者的代表為陽光電源，后者的代表為華為和上能電氣。
創立初期，古瑞瓦特刻意避開國內激烈競爭，把目光投向海外市場。該公司2010年起布局澳洲能源市場并在悉尼成立分公司，2011年成為澳大利亞最大的逆變器出口企業，市場占有率達23%；2011年進入荷蘭市場，成為荷蘭戶用逆變器第二大品牌。
古瑞瓦特戶用光伏逆變器產品
這樣的成就也讓丁永強意氣風發。彼時他接受采訪時直言，“公司接下來要在2014年完成上市，2015年逆變器產值做到全球前五，出貨量前三，中國市場占有率前三名。”按照丁永強的規劃，接下來古瑞瓦特要進入儲能、電動汽車等產業，在五年內做到40億以上產值。
為了完成目標，古瑞瓦特2013年6月迅速完成股改，似乎馬上就要闖關IPO，但此后多年卻再沒有消息傳出。
直至2017年11月，古瑞瓦特終于向深圳證監局報送上市輔導備案登記材料，輔導機構為中信證券。然而到2021年9月，古瑞瓦特突然宣布已與中信證券簽訂輔導終止協議，理由為“公司戰略調整”。
A股上市戛然而止后，歷經近一年的調整，古瑞瓦特最終將視線轉向港交所。今年6月24日，古瑞瓦特向港交所遞交招股書，擬于香港主板上市，瑞信和中金公司為聯席保薦人。
截至上市前，古瑞瓦特創始人兼董事長丁永強通過ESunyT Capital和ETshine Capital分別持有該公司37.49%、25.60%的股份，合計持股達63.09%，為古瑞瓦特實控人，兩大員工持股平臺分別持股6.67%、4.46%。
產品性能比肩華為，但總出貨份額明顯落后
隨著“雙碳”目標的提出，光伏自2021年以來已成為熾手可熱的投資賽道。而逆變器是光伏下游發電系統的核心設備，連接光伏系統與電網，可將太陽能板產生的可變直流電壓，轉換為市電頻率交流電，成本在國內光伏系統中占3%-5%左右。
- 責任編輯: 李澤西 呂棟
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