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【文/觀察者網 呂棟】

臨近年底，隨著高通、聯發科等手機處理器廠商接連發布新品，國內安卓品牌也開始隨之密集上新，近期無論是vivo、榮耀還是OPPO，均更新了部分手機產品線。

小米雖然要等到下月才發布年度旗艦，但據爆料搭載高通新旗艦的小米13已開始量產，而且售價將大幅上調，漲幅將達15-20%。

雖然有成本壓力以及沖擊高端的考慮，但此時大幅漲價是否是一個好的選擇，仍值得商榷。

今年第三季度，在宏觀經濟等綜合因素影響下，全球智能手機銷量同比下滑9%，前五大手機廠商中只有蘋果逆勢增長，小米手機出貨量雖然好于大盤，但下滑幅度也達到了8.4%。

5月與德國徠卡達成獨家影像戰略合作，被視為小米沖擊高端、提振出貨量的一大舉措。但從實際出貨數據來看，徠卡的加持顯然難以挽救小米手機業務的下滑。

小米手機與徠卡達成合作

11月23日公布的最新財報顯示，今年三季度，小米集團智能手機業務收入同比下滑11.1%。受此拖累，小米當季總營收為704.74億元，同比減少9.7%；經調整凈利潤為21.17億元，同比下滑59.1%。

雖然今年大環境不好，投資者們早有心理準備，甚至在部分樂觀者看來，盡管小米業績同比下滑嚴重，但整體收入和凈利潤均實現了環比小幅增長，算是極端環境下的一個積極信號。

但不可否認，小米正處于一個新的低谷期。

手機、IOT、互聯網三大業務集體受挫之際，小米的股價也持續下探。11月24日，三季報披露次日，小米集團港股收跌近4%。自2021年初創下歷史新高后，小米股價已下跌74%，目前市值剩下2353億港元。

提振市場信心，亟需新的風口。當下最熱的風口無疑是新能源汽車，小米對此也心知肚明。在業績會上，小米總裁王翔向觀察者網透露，小米造車的研發人員已超過1800人，第三季度相關投入達8.3億元，前三季度總投入為18.6億元，該公司要全力保證第一輛車的成功。

小米集團股價走勢

市場需求受到極大沖擊

“2022年以來，我們整個行業持續面臨多重挑戰，全球通脹加劇、匯率波動、地緣政治復雜、國內新冠疫情反復等各個方面的影響。這些在第三季度并沒有看到重大的變化，整個市場需求受到極大沖擊。”小米總裁王翔在三季度業績會上向觀察者網等媒體坦言。

11月23日盤后，小米集團公布了今年第三季度的業績，與前兩個季度類似，營收和凈利潤再次同比下滑，其中營收同比下滑9.7%至704.74億元；經調整凈利潤同比下滑59.1%至21.17億元。這也是小米上市以來首次連續三個季度營收和凈利潤同比下滑。

不過，與二季度的劇烈下滑相比，小米的業績已出現積極信號。二季度該公司營收同比下滑20.1%，經調整凈利潤同比下滑67.1%。而且在三季度，小米營收和凈利潤出現了環比增長，其中營收環比增長0.4%，經調整凈利潤環比增長1.7%。

與聯想依賴PC一樣，小米營收高度依賴手機。第三季度，小米智能手機業務在總營收中的占比同比下滑1個百分點，但仍高達60.3%，當季該業務實現營收425.14億元，同比下滑11.1%，環比微增0.6%。在全球手機大盤持續下滑的情況下，小米手機當季出貨4020萬臺，同比下滑8.4%。

小米集團2022年三季報截圖

市場持續萎靡的同時，小米的高端化戰略也遭到阻礙。三季度，小米發布兩款高端產品12S Ultra和MIX Fold 2，二者均有徠卡影像加持，前者定價5999元起；后者是折疊屏手機，定價8999元起。但三個月下來，小米手機平均銷售單價（ASP）反而下滑了3.0%，降至1058.2元。

這一方面是因為降價促銷，另一方面則是因為小米海外中低端出貨占比過高。

三季度，小米在中國區發布了12s系列、Mix Fold2及K50系列，但海外主打的仍是12T、Note系列和Redmi數字系列。所以，雖然當季中國區ASP同比增長9%，但由于小米中國區的手機出貨量占比全球出貨量比例較小，未能有效拉動整體ASP的提升。

據小米披露，三季度該公司海外營收占比50.5%，超過四分之三的智能手機出貨在海外。由于當季在海外市場加強了促銷力度，以及受存貨減值撥備增加影響，小米智能手機的毛利率同比下滑3.9個百分點至8.9%，拖累該公司整體毛利率同比下滑1.7個百分點至16.6%。

但小米積極開拓海外市場也帶來一些樂觀信息。根據IDC數據，三季度小米全球手機出貨量下滑幅度明顯低于OPPO和vivo，后兩者跌幅均超過22%。這主要得益于小米高度分散的全球市場，在印度、歐洲、南美和東南亞等國家地區均保持較高的市占率。從另外一個角度看，也說明小米手機業務對中國市場的依賴要小于OV，而中國區當季出貨同比下跌12%，領跌全球主要市場。

手機出貨量持續下跌，市場也十分關注小米的庫存，畢竟存貨減值是影響毛利率的一大因素。2022年三季報披露，小米當季存貨減值撥備23億元，但原材料水平已降至健康水平，而產成品庫存環比顯著下降，從325億元環比下降到273億元，主要原因是在海外市場的庫存降低。

小米集團2022年三季度庫存信息

王翔在業績會上透露，小米一直在利用大的促銷季，包括雙十一、圣誕節和黑五來清理庫存，希望今年第四季度和明年1、2月份能讓庫存水平達到健康水平。他同時表示，目前小米芯片供應穩定，外部環境目前沒有任何影響，該公司會非常密切的關注整個行業的動向。

展望未來的手機市場，行業分析師們一致認為需求疲軟等負面因素至少會延續到明年上半年，即便復蘇也只會是溫和的增長。同時，所有的智能手機廠商都會受到沖擊，中國手機廠商們會遭遇到更大的挑戰，這一點從雙十一國內手機廠商的表現就能窺知一二。

智能手機之外，小米集團其他兩大業務板塊也出現下滑。其中，IoT與生活消費品業務收入同比下滑9%至190.58億元，環比減少3.8%。原因包括全球宏觀經濟環境的影響下若干IoT產品的需求減弱，導致境外市場銷售額減少等。該業務的毛利率為13.5%，同比提升1.9個百分點。

互聯網服務業務營收同比減少3.7%至70.7億元，環比增加1.4%。這也離不開整體環境的影響，同比下滑主要是由于金融科技及廣告業務收入減少導致。

在小米三大業務中，互聯網服務業務的毛利率最高，三季度達到72.1%，但同比下滑1.5個百分點，主要由于廣告及金融科技業務毛利率下降所致。

一片寒氣之中，小米的智能大家電業務（空調、冰箱、洗衣機），反而成為亮眼的存在，收入同比增長超70%，其中，空調產品出貨量同比增長超70%，超100萬臺，冰箱產品出貨量超34萬臺，同比增長超150%。

小米集團2022年三季報截圖

加大力度投向造車

三大主營業務均感受到了“寒氣”，小米迫切需要開拓新的賽道。

而且，就算小米未來如雷軍所說成功登頂智能手機行業，全球手機出貨量的天花板也已能夠看到。將更多資源投向火熱的智能汽車賽道，無疑能給資本市場帶來更多想象力，小米自然也明白這一道理。