觀察員
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政策紅利消退，三一重能闖關科創板就能成為“中國第一”？
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陳辰觀觀雎鳩
最后更新: 2021-04-16 18:14:39業績起伏不定
毋庸置疑，行業搶裝潮深刻影響了三一重能的業績變化。
招股書顯示，2017年至2020年前三季度（報告期內，下同），三一重能營收分別為15.65億元、10.35億元、14.81億元、50.36億元。
而報告期內，對應的凈利潤分別為-2.49億元、-3.35億元、1.26億元、6.77億元。
圖/三一重工招股書，下同
不難看出，三一重能業績波動較大。對此，三一重能表示，外部因素方面，主要受行業政策及競爭加劇的影響。
其中，三一重能的發展受政策影響不言而喻，同時在行業競爭中也顯得相對弱勢。
例如，在搶裝潮之前的2018年，三一重能的經營業績同比負增長達34%至10.35億元，同時巨虧3.35億元。
此外，內部因素方面，三一重能的產品質保支出，對于報告期內經營業績也有較大影響。
具體而言，2017年之前，三一重能曾采用風機組核心零部件自產戰略，除葉片、發電機外，還曾自產齒輪箱、底架、主控系統、變流器和變槳系統等零部件。
然而，延長產業鏈不僅未帶來預期的產業協同，反而增加了質量風險。
2015年和2016年，三一重能外售風機組裝備的自產齒輪箱、自產底架及通過轉接法蘭連接葉片的輪轂故障率提高。
因出現質量問題，其質保支出大幅增加，特殊質保事項對業績的影響一直持續至今。
招股書顯示，2017年至2020年前三季度，三一重能因歷史期齒輪箱、輪轂、底架質量問題導致的質保支出金額分別為4132.62萬元、2.78億元、1.93億元、9041.20萬元。
從數據來看，報告期內，三一重能支出金額質保呈下降趨勢。也就是說，特殊質保事項等相關影響已逐步減弱。
不過，三一重能的發展還潛在另一個風險，即客戶集中度較高。
報告期內，其前五大客戶收入總額，占當期營業收入的比例分別為85.40%、75.35%、71.78%與81.61%。
其中，2020年前三季度，前五大客戶的銷售占比分別為，國家電力34.52%，中國電力30.07%，中國華能8.39%，國家電網4.51%，長江三峽4.12%。
未來，除了政策影響和行業競爭，若主要客戶流失及新客戶開拓受阻，三一重能的經營業績同樣會面臨較大波動。而這些影響幾乎無法消除，可見未來三一重能的經營仍或將出現較大波動。
- 責任編輯: 陳辰
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