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對(duì)一切持有美元和美元資產(chǎn)的人來(lái)說(shuō)，不管是房產(chǎn)、股票還是其它別的什么東西，都到了需要立刻拋售的時(shí)候了。也許是最佳時(shí)機(jī)，也可能是最后的時(shí)機(jī)。

現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股票泡沫的情況，跟1929年和2007年是一樣的，已處在大崩潰的邊緣。

這是從2008年金融危機(jī)以來(lái)到2016年的美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)走勢(shì)圖。七年之間，納斯達(dá)克指數(shù)從1265點(diǎn)一口氣漲到了5200點(diǎn)左右，漲了三倍多。已經(jīng)早就突破了2000年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)候的高點(diǎn)。

美國(guó)的道瓊斯指數(shù)，也從2008年的6400點(diǎn)漲到了18000點(diǎn)，增長(zhǎng)了差不多200%。

與此同時(shí)，美國(guó)的房地產(chǎn)指數(shù)，也上漲了大約300%。

但從2008年到2016年的這七年間，美國(guó)的GDP只增長(zhǎng)了約23%。

同一時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的GDP翻了一倍，增長(zhǎng)了100%，而中國(guó)股市也不過(guò)從最低點(diǎn)的1600點(diǎn)漲到了今天的2900點(diǎn)左右，只漲了80%。

在這中間，中國(guó)股市也曾經(jīng)有過(guò)增長(zhǎng)200%、突破5000點(diǎn)的記錄，但很快就泡沫破滅，一路暴跌。

美國(guó)的股市，現(xiàn)在就跟中國(guó)去年5000點(diǎn)以上的狀況是一樣的，甚至更糟糕。

中國(guó)的房?jī)r(jià)在一線城市的漲幅跟美國(guó)差不多，漲到三倍是有的。但如果把廣大二三線城市也算進(jìn)來(lái)，從2008年到今天，中國(guó)的房?jī)r(jià)也就差不多翻了一倍而已。中國(guó)的房?jī)r(jià)畢竟有城鎮(zhèn)化做支撐，確實(shí)有好幾億進(jìn)城農(nóng)民工或者從小城鎮(zhèn)向大城市聚集的外來(lái)人口有買房需求。美國(guó)的城市化早就完成了，城市格局也趨于穩(wěn)定。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比中國(guó)慢，房?jī)r(jià)竟然漲的比中國(guó)還快，這是很不正常的。

自從2008年美國(guó)金融危機(jī)以來(lái)。美國(guó)政府奉行的是一種典型的需求擴(kuò)張政策，主要通過(guò)貨幣擴(kuò)張來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而拒絕對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，更拒絕對(duì)造成2008年金融危機(jī)的政治經(jīng)濟(jì)體制做出改革。這是一種典型的“鋸箭桿”療法——身上中箭了，拿刀到外面的箭桿鋸掉，敷點(diǎn)藥就算治療好了，至于里面的箭頭則當(dāng)它不存在。

我在《中國(guó)崛起的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》里面回顧了美國(guó)歷史上的歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，指出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)重程度，跟美國(guó)社會(huì)的貧富差距密切相關(guān)。到目前為止，美國(guó)只有兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)是在基尼系數(shù)高于4.5的情況下爆發(fā)的，也就是1929年和2008年的危機(jī)。如果社會(huì)貧富差距還在可以接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就會(huì)很快過(guò)去，經(jīng)濟(jì)將迅速恢復(fù)繁榮。因?yàn)樵谏鐣?huì)結(jié)構(gòu)比較正常的情況下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是只是表面上的金融投機(jī)造成的泡沫破滅，只需要往金融體系里面注入一點(diǎn)貨幣就可以解決表面問(wèn)題。

但是，每一次通過(guò)增發(fā)貨幣的方式來(lái)拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而不解決深層次的體制問(wèn)題，必然造成社會(huì)貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大，金融投資者繼續(xù)發(fā)財(cái)。一直到社會(huì)貧富差距擴(kuò)大到無(wú)法承受的地步。這個(gè)時(shí)候再爆發(fā)金融危機(jī)，就沒(méi)辦法用貨幣增發(fā)的方式解決了，必須要有像羅斯福改革那樣深刻的政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大變革，重新實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平，才能讓國(guó)家發(fā)展再次走上正軌。

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，奧巴馬是試圖進(jìn)行類似的改革的，比如想要搞醫(yī)療保險(xiǎn)改革，讓私人醫(yī)療保險(xiǎn)公司降低保費(fèi)水平，讓更多的窮人買得起醫(yī)療保險(xiǎn)。但是就連這樣微小的改革，都被金融精英控制的國(guó)會(huì)給攪黃了。還有美國(guó)人發(fā)起來(lái)的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)，也給鎮(zhèn)壓下去了。任何觸動(dòng)金融精英集團(tuán)的改革都不可能推行下去。最后美聯(lián)儲(chǔ)還是老辦法，搞所謂的“量化寬松”，給那些投機(jī)失敗的金融機(jī)構(gòu)發(fā)錢(qián)彌補(bǔ)他們的虧損，以免他們破產(chǎn)。這樣就在表面上把帳做平了，金融鏈條沒(méi)有斷掉，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)又可以重新運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)看起來(lái)就過(guò)去了。

但是，這么干的結(jié)果，就是把已經(jīng)貪婪無(wú)恥到一定程度的金融精英集團(tuán)給救了，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正增長(zhǎng)不會(huì)有什么用處。所以很快就吹起來(lái)了股市和房?jī)r(jià)都暴漲300%的這么一個(gè)新的大泡沫。所謂23%的GDP增長(zhǎng)，也不全是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，很大部分還是這個(gè)大泡沫撐起來(lái)的。

除了傳統(tǒng)的股市和房地產(chǎn)泡沫以外，美國(guó)這一次還玩出來(lái)了新花樣，搞了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資泡沫出來(lái)。這個(gè)泡沫實(shí)際上吹的比股市泡沫還要嚴(yán)重。

具體來(lái)說(shuō)，就是美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資人不斷地投資那些創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的公司，然后一輪一輪地重新估值融資。如果一家公司第一次融資被估值為1個(gè)億，風(fēng)險(xiǎn)投資給了它1000萬(wàn)占10%的股份；過(guò)一段時(shí)間它再融資，估值成了10個(gè)億，另一家風(fēng)險(xiǎn)投資再給1000萬(wàn)占1%的股份。那么上一輪投資的那家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的1000萬(wàn)的那10%的股份就增值為1個(gè)億了。第三輪融資，再估值100個(gè)億，再來(lái)一家風(fēng)投注資1000萬(wàn)占0.1%的股份，這樣第一家10%的價(jià)值就變成了10個(gè)億，第二家1%的就成了1個(gè)億。前后只投入3000萬(wàn)，三家風(fēng)投的股票價(jià)值就變成了十多億。

這個(gè)看起來(lái)叫風(fēng)險(xiǎn)投資，其實(shí)就跟擊鼓傳花已經(jīng)差不多了，就是一輪一輪吹下去，看誰(shuí)接最后一棒。

以前，這個(gè)最后一棒是把公司做上市，讓散戶投資者接最后一棒。但這一輪風(fēng)險(xiǎn)投資吹的泡沫太大，很多創(chuàng)業(yè)公司的估值已經(jīng)比股市還高了，所以就沒(méi)法上市。說(shuō)不定一上市就暴跌，把泡沫戳穿了。所以只能一直不上市，在投資者中間不停的擊鼓傳花，大家的投資都獲得了巨大的賬面收益，而實(shí)際上那家公司根本無(wú)法盈利，也看不到盈利的希望。

所以這一輪“經(jīng)濟(jì)繁榮”，現(xiàn)在大家都在玩一個(gè)新概念就是所謂的“獨(dú)角獸”公司，也就是還沒(méi)有上市，就估值超過(guò)10億美元的創(chuàng)新公司。“獨(dú)角獸”公司以前也有，但是很少，一般發(fā)展到一定規(guī)模就會(huì)很快上市了。但2008年以來(lái)的這一輪風(fēng)險(xiǎn)投資熱潮中，就有很多企業(yè)估值很高也不上市，“獨(dú)角獸”的概念被炒作的熱火朝天。人人爭(zhēng)當(dāng)獨(dú)角獸，對(duì)上市不上市什么的，已經(jīng)沒(méi)那么熱衷了，因?yàn)椴簧鲜校乐捣炊€可以更高，高估值可以持續(xù)的時(shí)間更久。

現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀態(tài)，就是股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫、風(fēng)險(xiǎn)投資泡沫三大泡沫疊加，支撐起來(lái)它從2009年以來(lái)所謂的“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。實(shí)際上，這不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而是金融復(fù)蘇，就是美聯(lián)儲(chǔ)搞“量化寬松”發(fā)了那么多新的貨幣給注水注出來(lái)的。

當(dāng)然了，注了那么多水，難免還是會(huì)有一些溢出來(lái)的。金融大佬們賺了錢(qián)，總會(huì)用一部分要拿來(lái)購(gòu)物消費(fèi)，買房買車；股市暴漲，小散戶的賬面資產(chǎn)也會(huì)增加；“獨(dú)角獸”公司拿著風(fēng)險(xiǎn)投資花錢(qián)如流水，也要雇傭很多人。這么著，就帶著很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，就業(yè)形勢(shì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，GDP增速的數(shù)據(jù)從2014年開(kāi)始也慢慢變得開(kāi)始好看了。金融精英們發(fā)大財(cái)，老百姓小企業(yè)也能跟著發(fā)點(diǎn)小財(cái)。

在這種情況下，美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)看起來(lái)不錯(cuò)。美國(guó)的政府、媒體和背后的金融寡頭們就開(kāi)始炒作“加息”的話題了。因?yàn)楦鶕?jù)貨幣刺激理論，經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候需要降息，降低貨幣成本，就能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繁榮以后，就需要提高利息，為以后的刺激留下空間。

但問(wèn)題是，這種短期刺激好處都讓金融投機(jī)者拿走了，華爾街的投行和硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資人拿著巨額年薪和分紅，把增發(fā)的貨幣都揣進(jìn)了自己腰包，實(shí)體經(jīng)濟(jì)只能在他們賺夠了以后吃點(diǎn)殘羹冷炙。只要貨幣一收緊，金融機(jī)構(gòu)的好處沒(méi)有吃夠，就沒(méi)辦法有多余的錢(qián)溢出來(lái)支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)了。所以，只要一加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)虛假?gòu)?fù)蘇的真相就會(huì)暴露出來(lái)。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，這一次美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)媒體采取的辦法是“假裝加息”，也就是天天炒作：我們馬上要加息了，大家注意啊！

但是炒作過(guò)來(lái)炒作過(guò)去，就是不加。從2014年到2015年炒作了一年。這樣，他們就可以只享受加息帶來(lái)的好處，而避免加息帶來(lái)的壞處。

加息的好處，就是美元升值，全世界的美元開(kāi)始回流美國(guó)，其它地方就要缺乏美元，鬧經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也就可以把世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的果實(shí)，用來(lái)支撐美國(guó)這幾年吹起來(lái)的泡沫。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是讓全世界的投資者到美國(guó)來(lái)當(dāng)“接盤(pán)俠”，高價(jià)把這幾年炒作起來(lái)的美元資產(chǎn)買過(guò)去，華爾街和硅谷的大佬們就可以趁機(jī)解套了。

而加息的壞處，就是美國(guó)的金融大佬們自己的資金成本會(huì)提高，他們用來(lái)炒作資產(chǎn)的貨幣就會(huì)變緊，可能不得不出售一部分資產(chǎn)。

所以，最好的辦法，就是把節(jié)奏搞好，先把資產(chǎn)賣給外國(guó)來(lái)的接盤(pán)俠，然后再提高真實(shí)的利息。

這種情況下，先炒作加息，忽悠全世界的美元回流美國(guó)，但實(shí)際上不加，不增加華爾街和硅谷大佬們的資金成本，就是最佳選擇。

這一招可以說(shuō)是很精明，但其實(shí)也是無(wú)奈之舉。它要真復(fù)蘇了，也就不用搞這么復(fù)雜，直接加就是。但不管怎么說(shuō)，至少在一開(kāi)始，這個(gè)招數(shù)還是蠻見(jiàn)效的。反正炒作、放假消息又不需要付出真實(shí)的成本。所以從2014年到2015年，美聯(lián)儲(chǔ)不斷聲稱：我隨時(shí)可能加息。每次一放出這個(gè)消息來(lái)，全世界的媚美媒體，就跟著一起大呼小叫，制造緊張空氣。

折騰了一年多，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的戲越演越真，美元不斷升值，“接盤(pán)俠”開(kāi)始不斷的進(jìn)入美國(guó)，真的把美國(guó)經(jīng)濟(jì)給撐了一些起來(lái)。到了2015年年底，這才正式加息了一次，以表示不是吹牛，經(jīng)濟(jì)真的好轉(zhuǎn)了。緊接著，就是什么阿根廷比索崩潰、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)崩潰……等等，就跟以前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣，都是以洗劫全世界的財(cái)富來(lái)填平美國(guó)吹起來(lái)的泡沫而告終。

但是，這一次美國(guó)人的如意算盤(pán)并沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，好戲只演了一半就很難再往下演了。阿根廷也好，委內(nèi)瑞拉也好，經(jīng)濟(jì)崩潰的雷聲大雨點(diǎn)小，恐慌并沒(méi)有很快向全世界蔓延。

因?yàn)橹袊?guó)出手了。