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王韜:中國外匯儲備大到就要倒?
關鍵字: 外匯外匯儲備IMF外匯儲備規模特里芬法則金融風險國際融資外匯需求交易性需求中國有較高的風險預防性需求
外匯儲備除了用于交易性需求之外,風險預防性需求是非常重要的動機。中國面臨的各種風險有多大,決定了中國外匯儲備合理規模的上限。要是誰認為中國在遭遇風險時,能和歐洲北約國家那樣得到美國盟友的鼎力支援,那不是別有用心,就是需要去看醫生了。
縱觀戰后以來的歷史,也只有它們能夠得到美國的幫助。其他不要說拉美之類美國經濟殖民地,就算日本、韓國以及東南亞那些盟國、準盟國,慘遭金融掠奪的歷史歷歷在目。
韓國、日本、東南亞,美國的盟友,缺美元可用時,美國會落井下石還是慷慨解囊?1998年,美國落井下石了。
英國、法國、德國,美國的盟友,缺美元可用時,美國會落井下石還是慷慨解囊?2011年,美國慷慨解囊了。
而如果中國缺美元可用的時候,美國會落井下石還是慷慨解囊?答案是不言而喻的。
肯定會有人宣稱,理論上來說,既然中國依然保持貿易順差,外匯儲備還在增長,那么滿足正常國際經貿的交易性外匯需求,就不用按一整年的用匯需求計算,只要保證幾個月的規模進行緩沖,自有同期的出口收匯抵消用匯需求。
理論上來說,中國目前的確只需要保持大約1.7萬億美元的外匯儲備,就足以滿足現階段和平環境下正常國際經貿的交易性需求。但國際經貿的交易性需求中也包括了對抗各種風險來襲的風險防范性需求,以及取得各種直接間接獲益的收益性需求。和平的環境,本身就要靠斗爭爭取來的。只有手里儲備的彈藥充足,才能震懾敵人,保證和平。倘若倒果為因,以為世界和平,不需要保持彈藥充足,世界和平也不會變的,那可就太天真了。
以一整年的外匯需求作為儲備規模的標準,本身就是抗風險準備的一部分。1.7萬億美元則更像是一個保證正常國際經貿的外儲規模下限。
這里還有一個抗風險需求的順周期問題。所謂順周期問題,簡單地說,就是情況好的時候,抗風險需求不夠高,所做的抗風險準備較少;而當情況變遭的時候,抗風險需求大幅上升,抗風險準備的成本卻也大幅上升了,因而難以有效提高抗風險準備金的總額。
目前階段的中國仍處于貿易和資本項雙順差狀態,中國一直在努力促進商品貿易上的進出口規模平衡,以及致力于走出去發展,不斷擴大全國對外投資規模。外匯儲備是一個存量儲備,如果雙順差狀態下不儲備足夠的彈藥,當中國萬一出現雙逆差時,急需增加外匯儲備,提高抗風險能力的時候,卻會陷入想增加而難以增加的困境。
另一方面,正因為中國保有巨大規模的外匯儲備,有以此為后盾的兌付信譽,所以其他國家才會對人民幣有信心,愿意和中國進行貨幣互換,愿意加入人民幣國際化。對風險的防范準備夠大,也提供了間接的收益。
中國外匯儲備向友好國家提供融資,威力巨大
中國外匯除了供本國使用,還向新設立的金磚國家開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行等國際機構提供資金,向友好國家提供直接融資。目前加起來只相當于外匯儲備總額的5%左右。未來完全可以提供更多。
發展中國家現在可以求助北京,而不必非得去西方控制下的IMF等國際機構受勒索。毋庸置疑,西方對損失大量壓榨發展中國家的機會,已經十分窩火。
最近英國某經濟學雜志不無醋意地大談“北京挑戰IMF是玩火自焚”,宣稱中國不按IMF的“規矩”辦事,向發展中國家提供融資支持時不強迫對方接受那些附加條件,一定會血本無歸,甚至被這些“腐敗的”“不民主”的國家拖下水而玩火自焚。
但該雜志卻忘了照照鏡子,看一看“吃IMF藥五年的希臘”,乃至歷史上所有那些被迫全盤接受IMF藥方的國家最后是什么結果。
且不說各國國情千差萬別,IMF永遠都是同一副“華盛頓共識”的“萬能”藥方,一味要求受援國盡快實現財政平衡,進行大規模的縮減開支和增加征稅。不顧任何實際情況,強行要求受援國進行各領域的全面市場化改革,全面、快速地進行國有企業私有化,出售國有資產。以及全面開放金融市場、貿易市場。
這副“萬能”藥方,除了讓受援國各行各業如同純潔的羔羊一般毫無防御力,便利歐美跨國金融財團大肆鯨吞蠶食之外,毫無任何其他療效。自然資源、企業、市場、人力資源,全部都能低價抄底買進。就算看起來接著會有些所謂的藥效,但本質不過是經濟主權的全面瓦解,淪為外國財團大發橫財的經濟殖民地。1998年東南亞金融風暴波及韓國、日本后,美國作為盟友不僅不予救助反而落井下石,強迫韓國接受IMF苛刻的條件。其中利益驅動的根源,就在這里。
IMF從根子上背叛自己的使命,完全為西方私人壟斷財團的不當暴利服務,這不正是最大的腐敗嗎?當然我們也可以請英國某經濟學雜志談一談院外游說的合法腐敗游戲,或是前任IMF總裁斯特勞斯·卡恩在美國卷入性侵案件,究竟幕后發生了什么。
諷刺的是,西方欺人到最后,就是愚人愚己,竟然對希臘也開出同一副“萬能”藥方,結果耗費了數千億歐元的巨額資金,希臘經濟依然深陷困境,經濟蕭條、負債奇高的情況毫無改變。2014年末2015年初,希臘危機又開始了新一輪發酵。
死亡,還是投降做奴隸。這就是IMF永遠只開同一副“萬能”藥方時,丟給受援國的根本問題。但在不久的將來,哪個發展中國家的領導人還會去IMF吃這付藥,不來求助中國呢?
中國向發展中國家提供融資支持,完全是按照互利互惠的原則,盡可能注入受援國的實體經濟,授人以漁,促進其自我造血機制的復蘇。受援國經濟復興,自然就能夠正常歸還中國貸款。相比心懷鬼胎、甚至愚人愚己的IMF援助,風險低,成效大,種什么因就結什么果,非常正常。
中國巨大的外匯儲備,只需要極少一部分,就能幫助許多國家,并使它們與中國成為真正的朋友。為中國打破西方對全世界的隱形壓榨吸血,建立公平合理、互惠互利,有利于中國經濟健康可持續發展的國際金融新格局,提供了強有力的支撐和推動。
英國某經濟學雜志的危言聳聽,大概還不如那些“中國崩潰論”來的“有理有據”。筆者大膽推想,也許他們這無力的虛張聲勢,正說明中國走在正確的道路方向上吧。
總而言之,中國3.84萬億美元外匯儲備規模,正適合中國現在的局面——奔向人民幣國際化的中國世紀。有錢,才能任性!
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本文僅代表作者個人觀點。
- 責任編輯:陳軒甫
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