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【文/觀察者網專欄作者 趙燕菁】

1．養老制度的集體本質

中國的養老金制度是社會統籌和個人賬戶相結合。這個制度的特點是需要跨代進行統籌——我們現在交的養老金，養的是我們父母這一代；我們今后的養老金，是由我們子女一代負擔的。這一本質不同于我們很多人的認知，在大多數人看來，老年領取的養老金，就是自己年輕時繳交的養老金。而真實的情況是，養老金統籌的實質是我們的養老金大部分來自于下一代的繳交。

那么問題來了，有的家庭生育子女多，有的家庭生育子女少，甚至沒有子女，未來的養老金應該怎么兌付？按照現在的統籌模式，退休時獲得的養老金和你有沒有子女是無關的，這就意味著不生小孩的人是靠別人家的小孩“供養”的。在小孩撫養成本越來越高的今天，讓撫養小孩多的家庭在社會再分配中多分配一點不應該嗎？這不是政府逼大家生孩子的問題，而是社會基本正義和公平的問題。如果一個制度隱含著“懲罰”多勞者的安排，最后大家都不付出，結果是所有人都會被“懲罰”。

漫畫：17部門聯合發文，進一步完善和落實積極生育支持措施。圖源：視覺中國

2．為什么不能通過個人賬戶養老？

實際上，這也正是很多養老金破產的國家采取的做法。我國在1993年也開始引入養老金個人賬戶。但在現實中，即使個人養老金沒有違約，能完全兌付，也不能實現有尊嚴的養老。特別是在一個快速發展的社會，做到這一點尤其困難。

設想一下我們父母工作時每個月交的幾百塊錢，在當時完全可以衣食無憂，但如果現在還是按照當初約定每個月發幾百元，那就會連最低生活保障都達不到。我們上一代如此，我們也會如此。如果我們一直拿著工作時交付的養老金額度，養老就是一個走向貧困的過程。

這還不是一個通貨膨脹的問題。就算今天的豬肉、蔬菜、水電價格完全不變，市場上新出現的手機、4G、地鐵……這些新產品我們用不用？這些并不是奢侈品，甚至是生存的必需品，而我們當初繳交的養老金并沒有為這些新增消費做準備。

實際上也無法準備，因為這意味著我們當時要按照未來的高生活標準，向私人賬戶繳交異常高的養老金。富人可以購買各種保險，但大多數家庭是負擔不起如此高額的養老金繳交的。這也就意味著一定的代際統籌無可避免。那種以為人口減少，人均資本就可以增加并以此致富的場景，在一個孤立的經濟循環中根本不會出現。

3．現代增長就是稀釋當前財富的進程

從更底層講，所有現代增長的國家都進入信用貨幣時代。信用貨幣的本質是債務，是未來收益的估值。養老金必須與資本而不是現金掛鉤，才能保持在信用擴張的過程中不被稀釋。根據美國教授杰里米·J·西格爾的統計數據，拉長周期來看的話，1801年的1美元在210年后只值5美分，也就是說通貨膨脹在過去210年的時間里侵蝕掉了95%的現金購買力——這就是為什么美國的養老金都在股市里。

中國社保、養老金進入資本市場有嚴格限制，中國的核心資本市場不是股市而是房地產市場，但養老金很難持有房地產形態的資本，這就決定了中國依靠個人養老金賬戶追上財富增長是不可能的，也意味著一定的代際統籌不可避免。如果個人儲蓄可以對抗財富稀釋，那么個人儲蓄就完全可以實現跨期養老，也就是根本不需要建立集體養老制度。

在這個意義上，繳交養老金是在盡贍養義務，養孩子才是在投資自己的養老。既然是集體養老制度，個人生育就不是一個無關他人利益的自我選擇，生育就是為集體養老制度里所有人投資，不生育在這個意義上就是占有其他人的投資。

那么今天投資多的人在未來分享社會財富的時候，是否有資格多分一點呢？我們這一代是人口高峰，相對于人口較少的上一代，我們可以提高父母一代的養老金發放標準，然后通過代際統籌彌補養老金缺口。而一旦我們的下一代人口開始遞減，新就業人口就要大幅度提高繳交標準才能養活我們，否則，就要通過舉債彌補缺口。

如果他們的下一代人口繼續減少，債務就會陷入龐氏循環——這就是發達國家養老金制度里所發生的，大家一方面指責政府過度舉債，一方面不肯降低養老金，那是不是應該鼓勵一下那些投資未來較多并供養我們的家庭呢？

4．現代金融導致家庭功能解體

所謂和資本掛鉤就是還原家庭原來的功能。家庭就是非貨幣的跨生命周期配置資源工具，如果現代金融手段（比如社保、養老金、壽險）替代了家庭的功能，家庭就會解體，社會就會原子化。很多經濟學家把金融對家庭的替代視作現代社會的一種進步（比如陳志武先生《金融的邏輯》）。

但很少有人意識到，家庭這種千百年發展下來的社會資本會因此而消失。張五常先生在國內最早指出了社保的這種負面效果，但并沒有引起廣泛的重視。從金融的視角，養老金制度實際上等于把所有人納入了超級“大家庭”，按照奧爾森《集體行動的邏輯》中提出的理論，個體收益占集體份額很小，而付出卻很大時，個體就會選擇不付出。正是集體養老和家庭養老規模上的差異，導致現代社會普遍出現生育率下降，而且金融越發達（養老標準越高），集體養老規模越大，生育率下降越顯著。

一旦個體選擇放棄生育，集體互保的養老金代際統籌“必定會進入龐氏循環”。為了對沖金融對家庭功能的替代，還原被金融資本替代的生育功能，就必須將金融和家庭而不是與個人掛鉤，唯此，家庭的價值才會存續。

生育行為發生的必要條件，就是撫養后代對個人家庭而言必須是有效益的，充分條件就是撫養后代的成本必須低于家庭因此獲得的效益。新加坡是少數意識到金融對家庭有替代危害的國家。為了鼓勵家庭功能，在社會福利和住房政策（鼓勵子女與父母家庭同住或毗鄰）出臺了一系列政策，并把組屋獲得資格和是否結婚掛鉤。