觀察員
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科大訊飛反思：缺乏華為的“狼性”
研發資本化率下降：更為謹慎
盡管科大訊飛商業化道路已經打開，管理層信心十足，但從股價走勢看，投資者對其盈利能力仍信心不足。
長期以來，科大訊飛研發資本化率過高、計入當期損益的政府補助過高等一直備受外界詬病，“增收不增利”的帽子始終沒有摘掉。
2020年年報顯示，去年，科大訊飛研發投入24.16億元，同比增長12.73%，占營業收入的比重降至18.55%。
其中，研發投入資本化率為42.74%，較2019年的48.52%下降5.78個百分點。從絕對金額看，研發投入增加超2.7億元的同時，資本化的金額反而下降721萬元。
對此，劉慶峰在交流會上解釋稱，考慮到未來市場競爭和人工智能快速變化，訊飛在研發上比原來更為謹慎，并采取了更為嚴格的財務制度。
“去年多投入3億進入研發，還多攤銷了歷史上的3億無形資產，所以，總體來講，去年應該說經營情況還是非常良性的”。
除此以外，去年科大訊飛計入當期損益的政府補助為4.26億元，占凈利潤的比重下降至31%，較2019年的50%已顯著改善。
另外，科大訊飛營業外支出中，近7748萬疫情支出被計入當期非經常性損益；應對美國實體清單支出也被計入當期非經常性損益，涉及金額4721萬元。
值得一提的是，去年，劉慶峰應領取薪酬總額4906.03萬元。不過，考慮公司所處發展階段，同時為更好地獎勵A類優秀員工，他主動提出下調年薪，去年實際領取薪酬630萬元。
今年1月13日，科大訊飛市值時隔3年再度突破千億。
然而，與很多上市公司跨過千億門檻后加速上漲不同，科大訊飛至今仍未產生投資者期待的虹吸效應。
1月19日，科大訊飛突然公布2021年度非公開發行股票預案，發行對象為董事長劉慶峰及其控制的言知科技，發行價格為33.58元/股，發行對象將以現金方式認購，募集資金總額將介于20-26億元，全部用于補充流動資金。
而在2020年業績交流會上，總裁吳曉如再次強調，去年經營活動產生的現金流量凈額22.71億元，再創歷史最好水平。
不缺現金，為何定增？當時，一位內部人士向觀察者網表示，實控人選擇在股價歷史性高位增持，主要出于其對公司長期發展的堅定信心。
受此影響，科大訊飛股價第二天大幅高開，最終收漲超6%，其市值在春節前后漲至1300億元附近。
觀察者網注意到，根據去年年報和今年一季度報，2017年進駐科大訊飛前十大股東的私募大佬葛衛東，在去年四季度、今年一季度均小幅減持，減持股數分別為23萬股、99萬股。
截至一季度末，葛衛東持股比例降至2.29%。
然而，去年四季度，前十大股東中新增一位名叫“王萍”的自然人股東，累計持股4673.4萬股，持股比例2.1%。
據媒體報道，葛衛東的妻子也叫王萍，市場猜測此人正是葛衛東的妻子。
此外，牛散王仁華也繼續出現在一季末前十大流通股東，持股3221.69萬股，占比1.45%，較期初減持53.5萬股。
相比之下，劉慶峰及其控制的言知科技在科大訊飛的持股比例分別為4.40%、2.31%。
業績上，今年一季度，科大訊飛實現凈利潤1.39億元，同比實現扭虧為盈。
本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。
- 責任編輯: 尹哲
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