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2018年，中美貿易戰的一聲炮響，讓越南成了貿易戰最大的贏家之一。

在貿易戰爆發前的2016年，越南提出了“竹子外交”這一策略，意思是要像竹子一樣做到根部穩固，但頂部可以在風中柔韌靈活。根據這個思路，越南跟多個國家簽署了自由貿易協定，目前的16個FTA覆蓋了全球90%的GDP，涵蓋了全球主要經濟體。

更重要的是，為了規避貿易壁壘，中國企業正在以前所未有的速度沖進越南。根據越南計劃投資部網站，2024年前六個月，中國大陸在新批項目數方面超過了韓國，占到了29.1%的比例，這還不包括借道中國香港和新加坡的比例。

用一句出海去越南老板的話來說就是：中國企業正在瘋狂地往越南送資金、送工廠、送訂單、送技術、送人才。今年前六個月，中國對越南的進出口總額增速高達20.6%。越南最大進口國是中國，最大出口國又是美國，“過路費”賺得盆滿缽滿。

越南能否把握住這第三次機會，把來自中國的產能輸出，轉化成本土企業的崛起呢？

也正是在提出“竹子外交”的2016年，越南發布一份《電子行業總體規劃》，其中明確提出了創造50萬個新工作崗位，“其中大部分是工程師、技術人員和中層管理人員”，以及“通過發展本地的研究能力來補充這些工作崗位”——感覺開竅了。

目標歸目標，越南會選擇用哪條路徑來實現呢？中日韓模式雖然有相似之處，但還是有很多差異：

1.日本模式：大力實施產業政策和補貼，獨立發展工業體系，同時用“地緣價值”交換西方（主要是美國）對政策和補貼的默許。

2.韓國模式：利用Chaebol（財閥）模式，集中力量突破部分高附加值行業，同時也用“地緣價值”來交換一定的市場準入資格。

3.中國模式：在產業政策上借鑒日韓，獨立發展工業體系，同時培育統一的國內市場，用敞開大規模市場來消除部分反制力量。

雖然答卷在前，但對越南來說“時代變了”。

一方面，中日韓已經把很多產業的門給堵死了，后進國家追趕的難度指數級上升；另一方面，在中日韓沿著“東亞模式”狂奔的年代，全球化還是一股勢不可擋的潮流。但在逆全球化的當下，越南再想完全照抄中日韓的產業政策，已經很難了。

事實上，也正是因為越南產業集中在組裝環節，政府層面的產業扶持相對較少，才能順利地跟如此多的海外市場建立自貿關系。如果越南現在重走產業補貼和扶持之路，很可能會被設置貿易壁壘，反而會影響現在賺過路費的商業模式。

因此目前越南最可能選的路徑，是韓國的Chaebol模式，也就是財閥模式。

所謂財閥模式，就是扶持旗下擁有多種不同板塊業務的商業巨頭，政府通過“非相干補貼”，對一家大型企業的“非貿易部門”進行補貼，然后企業通過橫向調配，把資金轉移到“可貿易部門”中，獲得大規模投資能力，從而實現定向輸血。

舉一個例子。當年韓國樸正熙政府想要大力發展造船業，但又不想讓主要對手日本和歐洲說三道四，所以就找來了現代集團，對它旗下的基建業務這一“非貿易部門”進行補貼，給予了巨額的高速公路訂單，而現代集團通過騰挪，大規模輸血造船業，最終誕生了韓國王牌船企現代重工。

韓國模式似乎是唯一的版本答案。那扶持哪家企業成為財閥呢？開頭的VinGroup顯然是“天選之人”。

翻看VinGroup集團最新的財報，我們可以看到這個集團涉及房地產、零售、工業、科技、汽車等方方面面。越南人不僅可以買VinGroup的車，去它的度假村度假、在它的商場購物、用它的電子支付，還可以去它的醫院看病、去它的學校上學。

集團的創始人范日旺靠在東歐賣方便面賺取第一桶金之后，在2000年回到越南，受到了越南政府的全力支持，土地、信貸、政策要多少給多少。甚至前不久越南領導人訪問老撾，還帶了20輛Vinfast的電動車，當禮物送給老撾。

越南顯然是想要把VinGroup，培養成越南人自己的三星集團。

只要親身到過越南，才會感受到VinGroup的無處不在。我7月底在越南做了一個演講，地點在胡志明市的地標建筑——461米的Landmark 81大廈里，這座東南亞第二高樓就是胡志明市的“上海中心”，而連帶旁邊的高檔公寓（約等于湯臣一品），都屬于如日中天的VinGroup集團。

Landmark81及周圍的高端公寓

因此，開頭提到的VinFast電動車在2023年虧損高達23億美金，但VinGroup旗下的地產和零售業務仍然在源源不斷地賺錢。在去年越南房地產大跌、另一位地產富豪張美蘭被判死刑的背景下，VinGroup的地產業務去年居然逆勢增長了49%，盈利也增長了14%，可謂是一個“商業奇跡”。

雖然財閥模式是一劑毒藥，但對越南來說可能也不得不喝了。

只有把本土產業鏈的短板補上，越南才能真正成為中日韓一部分產業的對手。但如果財閥模式沒走通，范老板變成了許老板，既沒誕生出本土的三星索尼豐田，也看不到本土的華為小米比亞迪，那越南就只能繼續扮演一個制造業基地的角色。

越南這兩年的國運的確昌隆，但留給它的時間也不充裕了。2023年越南人口過億，同時總和生育率也跌倒了2以下。同屬于儒家文化圈，房價、內卷和少子化這些頑疾，越南無法避免，也不可能避免，只是時間早晚的問題。

這其實就是越南經濟的真實結構：一方面充分受益地緣紅利，勞動力成本有較大優勢，整個國家還在起飛，人民物質生活還有很大的成長空間；但另一方面經濟存在結構性短板，過分依賴外資拉動，本土公司嚴重滯后，能否突破“天花板”還需要觀察。

這個真相也告訴我們：有些作業看起來好抄，但真做起來卻非常難，產業升級的蛋糕從來不會自己從天上掉下來。

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其實對中國來說，越南目前的現狀，反而帶來了很多有利因素。

一方面，由于本土供應鏈的羸弱，越南會繼續極大依賴中國供應鏈，這從越南進口來源國的比例中就可見一斑。這能夠讓中國保留產業鏈的高附加值以及核心的技術。以目前越南0.5%不到的研發投入來看，這種依賴還會持續很多年。

另一方面，越南的“竹子外交”和弱產業政策，又能讓很多西方國家對其敞開門戶，讓它成為中國制造業重要的中轉站，這對很多中國企業而言意義重大。比如最近美國恢復對越南的光伏產品征稅，受影響最大的不是越南企業，而是中國企業。

由于國內成本的上升，產業轉移的確很難避免，但轉移也分目的地——是轉移到依賴中國產業鏈、在中國地緣影響力輻射范圍內、短期難以培育出本土企業的越南？還是轉移到政治上找茬不斷、處心積慮限制中國企業、正在瘋狂扶持本國企業的印度？相信答案不難選擇。

中國的確不再年輕，但我們其實并不喜歡在眾多追趕者里，看到我們曾經的影子。

（本文首發于微信公眾號“飯統戴老板”，觀察者網已獲轉載授權。）