久久久久精品免费福利电影,国产又黄又大又粗视频,A级毛片免费播放无码,人人妻人人爽人人澡欧美一区

【十年前出版了兩本書(shū)，一本叫《超越奇跡：變革世界的中國(guó)改革》，另一本叫《告別“中國(guó)奇跡”》，前一本是學(xué)術(shù)論文集，后一本是評(píng)論文章集。兩本書(shū)想表達(dá)的是同一個(gè)意思：既然中國(guó)經(jīng)濟(jì)是奇跡，就說(shuō)明不是常態(tài)，早晚會(huì)過(guò)去。奇跡過(guò)去以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)什么樣的發(fā)展軌跡，這是一個(gè)值得高度關(guān)注的話題。

應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)時(shí)書(shū)中所做的一些預(yù)測(cè)，現(xiàn)在已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，比如增長(zhǎng)速度顯著放緩、產(chǎn)業(yè)升級(jí)持續(xù)加速以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷平衡。當(dāng)然，還有的預(yù)測(cè)并沒(méi)有出現(xiàn)，比如通貨膨脹壓力抬升。收入分配確實(shí)有所改善，但改善的速度與力度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

當(dāng)下世界正處于百年未有之大變局，站在十字路口的我們，如何準(zhǔn)確把握宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要。疫情后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向何處？在告別過(guò)去40年的經(jīng)濟(jì)奇跡后，如何實(shí)現(xiàn)“新常態(tài)”發(fā)展？未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨哪些重大轉(zhuǎn)型？

在北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平教授的新書(shū)《金融的價(jià)值：改革、創(chuàng)新、監(jiān)管與我們的未來(lái)》中，對(duì)于讀懂未來(lái)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)金融趨勢(shì)，分析經(jīng)濟(jì)金融體系的底層邏輯提供了清晰有力的底層邏輯指導(dǎo)。】

《金融的價(jià)值：改革、創(chuàng)新、監(jiān)管與我們的未來(lái)》，作者：黃益平

【文/ 黃益平】

01 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大反轉(zhuǎn)和一個(gè)困惑

縱觀過(guò)去40年的經(jīng)濟(jì)改革歷史，2008年似乎是一個(gè)很重要的分水嶺。這倒并非僅僅因?yàn)樵谀且荒臧l(fā)生了全球金融危機(jī)，更主要是因?yàn)樵谀乔昂螅袊?guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出現(xiàn)了180度大反轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟(jì)奇跡之后應(yīng)該就是“常規(guī)發(fā)展”，現(xiàn)在流行的說(shuō)法是“新常態(tài)”，新常態(tài)與之前相比有什么不同？主要表現(xiàn)在以下三大反轉(zhuǎn)：

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從之前的“高速增長(zhǎng)”突然變?yōu)椤俺掷m(xù)減速增長(zhǎng)”。

2008年之前，年均GDP增長(zhǎng)率接近10%。2008年和2009年受到全球金融危機(jī)的影響，增長(zhǎng)明顯減速。2010年在一攬子計(jì)劃的推動(dòng)下，GDP增長(zhǎng)率重新回到10%以上，可惜這樣的表現(xiàn)只是曇花一現(xiàn)，隨后GDP增長(zhǎng)率連年下降，到2016年和2017年，已經(jīng)穩(wěn)定地跌到7%以下。

第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從之前的“嚴(yán)重失衡”迅速走向了“再平衡”。

2008年之前，只要討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，就避不開(kāi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的話題。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠投資與出口兩駕馬車(chē)?yán)瓌?dòng)。政府一再采取措施調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，但幾乎每次都無(wú)功而返，結(jié)構(gòu)失衡的矛盾愈演愈烈。2008年之后，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)毫無(wú)預(yù)警地開(kāi)始了再平衡的過(guò)程，投資率持續(xù)下降，經(jīng)常項(xiàng)目順差顯著收窄，消費(fèi)成了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。

第三，金融體系從“相對(duì)穩(wěn)定”演變?yōu)椤跋到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升”。

過(guò)去我們一直很自豪地說(shuō)，中國(guó)是主要新興市場(chǎng)大國(guó)中唯一一個(gè)沒(méi)有發(fā)生過(guò)系統(tǒng)性金融危機(jī)的國(guó)家，但最近這幾年金融風(fēng)險(xiǎn)不斷在不同的領(lǐng)域之間游走，發(fā)生金融危機(jī)的概率已經(jīng)大幅提高。

如何理解2008年前后在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的這些大反轉(zhuǎn)？再往之前看，為什么在2008年之前中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)一方面經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、另一方面結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象？

而這后一個(gè)問(wèn)題，正是我在2009年來(lái)北京大學(xué)工作時(shí)希望解開(kāi)的謎。這個(gè)問(wèn)題也可以表述為：為什么大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的判斷分歧這么大？

有的專(zhuān)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常樂(lè)觀，有的人則很悲觀，簡(jiǎn)單地說(shuō)，看增長(zhǎng)速度的往往樂(lè)觀，看結(jié)構(gòu)失衡的往往悲觀。

事實(shí)上，這兩種觀點(diǎn)都有一定的道理，或者可以說(shuō)，它們描述的可能是同一個(gè)硬幣的兩面。那么，究竟是什么因素導(dǎo)致了這個(gè)現(xiàn)象？

02 中國(guó)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)背后的根本原因

如果我們要對(duì)40年的改革政策做一個(gè)提煉，那應(yīng)該就是“市場(chǎng)化”。但我們的市場(chǎng)化改革策略有很多特點(diǎn)，比如它不是“休克療法”，而是“漸進(jìn)式改革”。還有一個(gè)非常重要的特征，我將其稱(chēng)為“不對(duì)稱(chēng)的市場(chǎng)化”策略。

一方面，產(chǎn)品市場(chǎng)基本上都放開(kāi)了，競(jìng)爭(zhēng)也比較充分，無(wú)論是農(nóng)產(chǎn)品、制造品還是服務(wù)品，都直接由市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，供求決定價(jià)格。另一方面，要素市場(chǎng)基本上都還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，資本、勞動(dòng)力、土地、能源和水，凡是用于生產(chǎn)投入的要素市場(chǎng)都還受到政府的各種干預(yù)與管制。

這樣的干預(yù)在金融領(lǐng)域最為明顯。即使在實(shí)施改革開(kāi)放政策40年的今天，金融體系所面臨的最大問(wèn)題仍然是“金融抑制”，即政府金融體系的各種干預(yù)與管制。40年金融改革的一個(gè)基本特點(diǎn)是行業(yè)規(guī)模做得很大，但市場(chǎng)機(jī)制還沒(méi)能很好地發(fā)揮作用。

在改革初期，中國(guó)只有中國(guó)人民銀行一家金融機(jī)構(gòu)，今天我們已經(jīng)擁有一個(gè)非常龐大的金融體系，四大國(guó)有商業(yè)銀行每年都能排在全球十大銀行之列，股票市場(chǎng)市值全球排名第二，債券市場(chǎng)全球排名第三。

但同時(shí)也要看到，政府還在影響或者干預(yù)利率、匯率、資金配置甚至跨境資本流動(dòng)，還在控股大型金融機(jī)構(gòu)。IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)對(duì)各國(guó)的金融抑制程度做過(guò)專(zhuān)項(xiàng)研究，在能夠找到數(shù)據(jù)的91個(gè)國(guó)家中，中國(guó)的金融抑制程度排在第四位。

勞動(dòng)力市場(chǎng)可能是一個(gè)特例。很多人認(rèn)為政府并不干預(yù)勞動(dòng)力市場(chǎng)，工資是市場(chǎng)決定的，其實(shí)并非完全如此。由于存在戶(hù)口制度，很長(zhǎng)時(shí)間里中國(guó)的人口流動(dòng)率極低，而且都是在政府的安排下進(jìn)行的。

改革開(kāi)放之后出現(xiàn)的農(nóng)民工，等于突破了戶(hù)口制度的限制，勞動(dòng)力得以流動(dòng)。但是在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，農(nóng)民工和城市居民的待遇是不一樣的，即便是在同樣一家公司做同樣的工作，農(nóng)民工獲得的工資收入也可能只有當(dāng)?shù)鼐用竦?/3甚至更少。也就是說(shuō)，戶(hù)口制度變相地壓低了城市工業(yè)的勞動(dòng)成本。

剛剛開(kāi)始實(shí)施改革開(kāi)放政策的時(shí)候，政府在南方設(shè)立了四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，提供很多優(yōu)惠政策吸引外國(guó)投資，比如不收稅，提供免費(fèi)的土地使用權(quán)以及廉價(jià)的資金和能源等。優(yōu)惠政策其實(shí)就是一種市場(chǎng)扭曲，雖然它促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍，但從根本上說(shuō)，優(yōu)惠政策意味著要素的使用者沒(méi)有按照市場(chǎng)價(jià)格支付成本。在后來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里，全國(guó)各地都推出了不同的優(yōu)惠政策，而且地方政府之間相互競(jìng)爭(zhēng)。因此，“要素市場(chǎng)扭曲”實(shí)際是一個(gè)非常普遍的現(xiàn)象。

概括起來(lái)看，要素市場(chǎng)的扭曲主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一是把要素的成本壓低；第二是在要素配置時(shí)偏好大企業(yè)、國(guó)有企業(yè)。

換句話說(shuō)，過(guò)去中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較低，生產(chǎn)成本低也很正常。但要素市場(chǎng)的扭曲政策進(jìn)一步擴(kuò)大了中國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)。

那么政府為什么要實(shí)施扭曲要素市場(chǎng)的政策？背后的原因應(yīng)該就是我們的“雙軌制”改革策略。一方面，政府要支持國(guó)有部門(mén)持續(xù)運(yùn)行。另一方面，政府又要為非國(guó)有部門(mén)的發(fā)展創(chuàng)造條件。

這種扭曲政策的實(shí)質(zhì)，是對(duì)居民和企業(yè)實(shí)行收入再分配，變相地補(bǔ)貼企業(yè)，補(bǔ)貼出口商、生產(chǎn)者和投資者。

舉個(gè)例子，假設(shè)銀行存款利率為1%，如果沒(méi)有抑制性的金融政策，存款利率可能會(huì)達(dá)到3%。這之間的差額到哪兒去了？銀行可以在低存款利率的前提下壓低貸款利率，這等于是存錢(qián)的儲(chǔ)戶(hù)向貸款的企業(yè)進(jìn)行了變相的轉(zhuǎn)移支付。

這種收入再分配的結(jié)果是，出口越來(lái)越活躍，投資越來(lái)越多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越強(qiáng)勁，但消費(fèi)變得越來(lái)越疲軟。這就是為什么我國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面形成了增長(zhǎng)奇跡，另一方面結(jié)構(gòu)失衡的矛盾不斷惡化。