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【在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有欠缺，存在資源短缺、消費(fèi)不足、尚有大量貧困人口的時候，卻會出現(xiàn)大規(guī)模增長過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)？國家的財政體制，如何不受大利益集團(tuán)左右，能否為最大多數(shù)人謀福利？這些資本主義市場經(jīng)濟(jì)國家普遍存在的癥結(jié)，中國正在試圖突破。

中國的國家戰(zhàn)略性投資基金正在承擔(dān)這這一改革使命。G20召開在即，全球經(jīng)濟(jì)低迷背景之下，各主要經(jīng)濟(jì)體歐洲、日本、美國，僅靠大規(guī)模印鈔的經(jīng)濟(jì)刺激思路已成死結(jié)，而在財政政策上發(fā)力，或囿于體制，或受制于資金欠缺。

中國通過成立國家戰(zhàn)略性基金，在經(jīng)濟(jì)換擋期，在私人資本無力顧及的重大領(lǐng)域，如能源環(huán)保、高新科技、人力資源培訓(xùn)等重大戰(zhàn)略性領(lǐng)域加大投資，探索經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展之道，全社會不同資本結(jié)構(gòu)的平衡，使得國家財政體制能夠?yàn)樽畲蠖鄶?shù)人謀利益，如果這條路走得順利，中國將能為全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)獨(dú)特的中國智慧。

本文作者復(fù)旦大學(xué)中國研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授史正富，既是國家戰(zhàn)略性投資基金的理論倡導(dǎo)者，又是實(shí)踐者。他對近日國家成立的2000億風(fēng)投基金、國家級集成電路產(chǎn)業(yè)基金，以及國企改革的思路和操作實(shí)務(wù)，有著既深刻又前瞻性的理解。觀察者網(wǎng)近日采訪了史正富并整理成文，特別分享給各位讀者。】

近日，由國資委指導(dǎo)、國新公司發(fā)起設(shè)立的2000億國家風(fēng)險投資基金成立了，這是中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)路上的一個重要動作。

其實(shí)，這并不是中國第一次設(shè)立國家級的投資基金，2014年，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，一期籌資規(guī)模近1400億，規(guī)模也很大。

兩只基金的功能定位不同，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立的主要任務(wù)是推動集成電路芯片制造業(yè)發(fā)展。而此次國新設(shè)立的2000億風(fēng)險投資基金，則對促進(jìn)國有資本的運(yùn)營改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升，有特殊的使命。

但是兩個基金不是簡單的投資基金，都是承擔(dān)著國家戰(zhàn)略性使命的投資基金，在我看來，這意味著中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)的一個重大成就。

解決資本主義市場經(jīng)濟(jì)周期波動的利器

改革開放三十多年以來，中國市場經(jīng)濟(jì)取得了重大進(jìn)展。中共十八大文件強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮市場在資源配置中中的決定性作用。但我們不能忘記，常規(guī)的市場經(jīng)濟(jì)或者西方的資本主義市場經(jīng)濟(jì)，存在著重大的制度弊端。

其中最大的制度弊端就是，資本主義市場機(jī)制是完全建立在私人企業(yè)的微觀營利性目標(biāo)之上的。私人企業(yè)的盈利預(yù)期來決定一個國家的投資，這就導(dǎo)致國家的投資，會隨著經(jīng)濟(jì)周期波動而波動。也就是說，私人預(yù)期的波動導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)周期性的震蕩。用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的話來說，就是普遍生產(chǎn)過剩的周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。

翻開西方市場經(jīng)濟(jì)的歷史，這個現(xiàn)象從市場經(jīng)濟(jì)正式登上歷史舞臺，到現(xiàn)在就從來沒有改變過。在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，這很容易理解：資本主義特色的市場經(jīng)濟(jì)無法回避這一問題。

在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有欠缺，存在資源短缺、消費(fèi)不足、尚有大量貧困人口的時候，卻會出現(xiàn)大規(guī)模增長過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就意味著西方常規(guī)的市場經(jīng)濟(jì)，盡管有微觀配置資源的優(yōu)越性，但是在整體社會層面上存在著與生俱來的弊端。

其實(shí)，現(xiàn)代資本主義社會早先采用的凱恩斯政策，和后來的貨幣政策，所謂宏觀審慎管理政策，都試圖解決這個問題，但是遺憾的是，還沒有找到根本解決問題的辦法。

中國要探索社會主義市場經(jīng)濟(jì)道路，就必須要探索解決西方投資者或者資本主義市場經(jīng)濟(jì)無法解決的問題。

對這一問題，理論界探討了多年，意見不一，從我的個人研究來看，要解決這個問題只能從所有制層面上來想辦法。那就是，要找到一種機(jī)制：既不削弱市場機(jī)制的作用，不會大規(guī)模的導(dǎo)致市場經(jīng)濟(jì)體制扭曲，同時又能解決私人企業(yè)利潤驅(qū)動投資所隱含的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性，降低出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

這是一種什么機(jī)制呢？我在拙著《超常增長》中提出，就是要設(shè)立國家戰(zhàn)略投資基金，進(jìn)行國家戰(zhàn)略性資本投資。

當(dāng)前，我們在討論中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，實(shí)際上，產(chǎn)能過剩的背后是供給結(jié)構(gòu)的失衡，即主要以重化工-基建行業(yè)為主的嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，同時在生態(tài)資產(chǎn)、清潔能源、科技資產(chǎn)、人力資源及高端核心產(chǎn)品等領(lǐng)域又存在長期、嚴(yán)重的供給短缺。而且，如果展開對上述供給短缺領(lǐng)域的投資，恰好是對上述嚴(yán)重的過剩產(chǎn)能增加了有效需求，把過剩產(chǎn)能變成了有用產(chǎn)能。

問題是，為什么沒有對上述供給短缺部門的足夠投資呢？因?yàn)樗綘I企業(yè)投資受短期利潤的調(diào)節(jié)，而上述那些短缺部門要求的投資呢，都是規(guī)模超大，投資周期超長，不確定性超多，收費(fèi)排他性很難保證。所以私企投資積極性很低。至于公共財政呢，則是心有余而力不足，經(jīng)過30多年的投資體制改革，國家財政基本上已不再承擔(dān)生產(chǎn)性投資之責(zé)，財政用于這類投資的資金已經(jīng)很少。

正是在這種背景下，國家戰(zhàn)略基金的出現(xiàn)就是有雙重意義了，它既能超越私人投資的局限，進(jìn)行國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、整體利益驅(qū)動的宏觀投資，又能超越傳統(tǒng)財政撥款的國營企業(yè)投資模式，形成國家戰(zhàn)略引導(dǎo)的準(zhǔn)市場化資本運(yùn)營。

實(shí)現(xiàn)不同資本的結(jié)構(gòu)平衡

中國要建設(shè)特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)，是不同于西方現(xiàn)有市場經(jīng)濟(jì)模式的。其中，重要一點(diǎn)是要能在產(chǎn)權(quán)上實(shí)現(xiàn)不同資本的結(jié)構(gòu)平衡。

迄今為止，西方發(fā)達(dá)國家雖然通過資本主義實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，但是最終都是社會財富基本上集中在少數(shù)人，尤其是寡頭手里，形成私人寡頭資本對全社會的控制！中國改革開放以來，私人企業(yè)占私人資本有了多年高速增長，好處很多，但一個大問題并未解決：國有企業(yè)走向是什么？除了私人資本，其它形式的資本前景如何？

許多人相信最終中國也要走向私人資本一統(tǒng)天下，這是一種幼稚的想法。從經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)趨勢看，中國正在形成國有資本、社會資本、私人資本三類資本共存的互補(bǔ)的局面。在這一過程中，國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革是重要一環(huán)。

按目前的發(fā)展趨勢，相當(dāng)多國有企業(yè)將轉(zhuǎn)變?yōu)閲匈Y本。政府將不再運(yùn)營國企，而是運(yùn)營國資。

如果這一步走好了，那么中國最終就會形成國有資本、社會資本、私人資本三分天下，共存互補(bǔ)這樣一種結(jié)構(gòu)比較平衡的狀態(tài)。這就從根本上保障了國家決策能夠相對自主，既不受資本寡頭控制，也不被眾多細(xì)碎的利益集團(tuán)綁架。

二是，就可以運(yùn)用的政策工具而言，中國政府可以通過包括國有資本運(yùn)作在內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債管理，從國家理財中獲得資產(chǎn)性收入，從而既有助于降低稅收壓力，又可為政府對沖市場失靈提供資源和手段。在國家理財?shù)拇篌w制下，解決民生問題與調(diào)節(jié)分配不平等的手段，中國會比西方國家多，力度更強(qiáng)。

相比之下，西方國家只靠稅收一條腿，調(diào)控余地小，規(guī)模上也支撐不了龐大的社會保險和福利。而且這種財政體制易受社會利益集團(tuán)的左右，只能解決眼前的經(jīng)濟(jì)社會問題而難有長期戰(zhàn)略。

尤其是在大眾選舉和大眾傳媒結(jié)合下，政治家必須面對由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)民粹主義引起的福利化壓力，這使得政府不僅難有作為，而且難以抵制寅吃卯糧的社會沖動，財政赤字根本無法解決，只能日積月累，最終以危機(jī)收場，這是目前多個西方發(fā)達(dá)國家走向國家破產(chǎn)的原因。