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黑田東彥成了日股的最大莊家。盡管日本央行購(gòu)債規(guī)模持續(xù)放大，日元卻自年初以來(lái)反向升值。作者分析認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)日元走勢(shì)的是全球宏觀風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而非單純的日本央行貨幣政策：包括了中國(guó)匯改以來(lái)，匯率波動(dòng)的外溢對(duì)日元套利交易構(gòu)成威脅，這是交易中的勢(shì); 負(fù)利率之后日本央行已耗盡政策空間，這是交易中的時(shí)。不只日本央行，而是整個(gè)G7央行的超寬松政策，已經(jīng)走到了終結(jié)。
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福山最近提出一個(gè)頗令人困惑的問(wèn)題:“民粹主義”的突然崛起并不是2016年美國(guó)大選的真正議題，關(guān)鍵是為何這一切沒(méi)有更早發(fā)生。作者認(rèn)為，這個(gè)答案正隱藏在美聯(lián)儲(chǔ)主席的身高里面……
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本文作者剛剛警示英鎊做空極限已到，英鎊就創(chuàng)下2008年以來(lái)最大漲幅，歐洲股市也創(chuàng)下10個(gè)月來(lái)最大漲幅。隨著退歐陣營(yíng)與留歐陣營(yíng)之間的不斷博弈，金融市場(chǎng)的震動(dòng)還將繼續(xù)下去。索羅斯稱(chēng)，英國(guó)一旦退歐，英鎊可能再貶20%。而日元、歐元呢？絕不可能按兵不動(dòng)，這背后究竟是怎樣的運(yùn)行邏輯？
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美股更偏愛(ài)希拉里當(dāng)選，因?yàn)樗χ鞯恼叻较蚝土_斯福新政更像，這對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是積極的，反之若特朗普獲勝，那么他所推動(dòng)的政策就不是美元貶值那么簡(jiǎn)單了，更可能的結(jié)果是重蹈1929年的錯(cuò)誤引起美元資產(chǎn)的全線(xiàn)崩盤(pán)。
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前幾日權(quán)威人士定性中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)方向?yàn)長(zhǎng)型，而且這種形勢(shì)至少需要一兩年。那么在L型的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，焦急的投資者關(guān)心的是，股市會(huì)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)么？觀察者網(wǎng)專(zhuān)欄作者資深交易員郭忠良對(duì)此展開(kāi)討論。
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相較于日本，中國(guó)擁有廣闊的本土市場(chǎng)，自然也就不必屈服于美國(guó)強(qiáng)加的政治貿(mào)易壓力。封閉的資本項(xiàng)目，加上國(guó)內(nèi)私人部門(mén)持有的絕大多數(shù)美元仍留在國(guó)內(nèi)，在人民幣匯率已經(jīng)穩(wěn)定情況下，沒(méi)必要請(qǐng)求美歐日配合穩(wěn)定匯率。因?yàn)橐坏┤绱司捅厝灰刈呷毡镜睦下罚_(kāi)放資本項(xiàng)目和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，殊不知這正中急需美元儲(chǔ)蓄的美歐下懷。
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2月3日，美元大跌，隨后人民幣匯率反轉(zhuǎn)向上，資本市場(chǎng)上一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的貨幣暗戰(zhàn)正在上演。市場(chǎng)高估了中國(guó)以及新興市場(chǎng)面臨的困境，同時(shí)也高估了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)新興市場(chǎng)債務(wù)與貨幣危機(jī)的免疫能力。
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去年以來(lái)，一直平靜的人民幣波動(dòng)率為何突然飆升？單純說(shuō)是A股崩盤(pán)、811匯改，或者索羅斯做空，并不足以解釋。答案恰是過(guò)去5年里越來(lái)越多的央行加入到貨幣寬松大潮之中，如果非要找一個(gè)罪魁禍?zhǔn)祝欠侨毡狙胄心獙佟Ｄ敲慈赵呢?fù)利率，會(huì)不會(huì)加劇全球市場(chǎng)的波動(dòng)？
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伊斯蘭國(guó)組織在美、歐、俄三方的聯(lián)合打擊下或許會(huì)很快覆滅，但即使如此，也不會(huì)改變美俄在中東地緣政治上的角力，甚至該組織消亡后留下的真空將引發(fā)美俄繼東歐之后新一輪對(duì)抗。猶如上世紀(jì)英法與德國(guó)進(jìn)行兩次世界大戰(zhàn)時(shí)，大量資金流入美國(guó)一樣，如今的變局將促使誰(shuí)成為新的資金避風(fēng)港？
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在美元供給體系紊亂，和歐元信用持續(xù)收縮的背景下，人民幣可以作為第三種夯實(shí)倫敦全球金融中心地位的貨幣。英國(guó)借此把握住人民幣國(guó)際化的良機(jī)，成為歐洲人民幣交易中心，不僅能為英國(guó)當(dāng)?shù)貛?lái)大量的投資和就業(yè)，還能抵消很大一部分退出歐盟帶來(lái)的沖擊。
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萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，2016年第一個(gè)交易日，A股就以二次熔斷提前一個(gè)半小時(shí)收盤(pán)。在2015年熔斷機(jī)制剛剛提出之時(shí)，觀察者網(wǎng)刊載了專(zhuān)欄作者郭忠良的介紹文章，作者認(rèn)為，A股推出熔斷機(jī)制雖能為解除個(gè)股漲跌停限制，實(shí)施T+0創(chuàng)造條件，也提前預(yù)留了防止出現(xiàn)閃崩的窗口，不過(guò)，熔斷機(jī)制既不能改善當(dāng)下市場(chǎng)的流動(dòng)性，也無(wú)法扭轉(zhuǎn)股市短期的趨勢(shì)。
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從上證指數(shù)到美股的整個(gè)傳導(dǎo)，是全球利率波動(dòng)率共振的結(jié)果，但其肇始者并非中國(guó)，而是越來(lái)越多實(shí)施量化寬松政策的央行，他們?cè)谕ㄟ^(guò)貨幣貶值與套利交易，向中國(guó)轉(zhuǎn)移通縮和波動(dòng)率。中國(guó)股市的下跌只是從通縮牛市到通脹牛市的洗盤(pán)過(guò)程，而非是徹頭徹尾毫無(wú)邏輯的崩盤(pán)，反觀海外尤其是美股，其下跌的過(guò)程或許才剛開(kāi)始
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