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所以，勞動生產率提升的主要因素，應該是技術進步，包括承載于機器設備更新的投資帶動的技術進步，以及相應的各種隨著經濟規模擴張而出現的動態效率（體制和組織效率、規模和范圍效益、學習效應，等等）。

而投資快速增長和投資率的節節上升，是三十多年來中國經濟發展的一大特色，無論是以固定資本形成與國內生產總值的占比，還是以全社會固定資產投資與國內生產總值的占比來衡量，都是這樣。值得注意的是，這種增長和提升自1990年代末期之后顯著加速，即使是在2008-2013年的經濟增長放緩期間也不見減退（圖二）。

可以說，自1990年代中期以來，資本深化的經濟增長路徑占著主導地位，與改革年代前二十年的勞動密集的增長路徑大不相同。而與此同時，勞動生產率提升的加速，顯示出資本深化增長路徑的效率優勢。

資本深化增長路徑

迄今，資本深化的經濟增長，不僅促成了快速的勞動生產率提升，而且還促成了社會消費水平的快速提升，也就是經濟增長的成果轉化為生活水平的提升。

在整個改革年代即1978-2013年期間，社會消費的年平均增長率達到9.22%的高速度。對照1978-1992年和1993-2013年兩段期間，可以見到這個指標的顯著提高，從8.73%提升至9.56%；這種趨勢也見于從1993-2002年期間過渡至2003-2013年期間，分別是8.65%和10.39% 。顯然，相對于勞動密集增長路徑而言，資本深化增長路徑對于消費增長并非不利，反而是有利（表二）。

而且，資本深化增長路徑更加有利于創造就業。對照1978-1992年和1993-2013年兩段期間可見，第二和第三產業的勞動者人數平均每年新增量，從1116萬人增加至1207萬人，這種加速在2003-2013年期間更是明顯（平均每年新增1449萬人）。相對應就是農業勞動者人數的加速減少，在1978-1992年期間是每年平均凈增加742萬人，在1993-2013年期間則是每年平均凈減少692萬人，其中2003-2013年期間更是每年平均凈減少1154萬人。