久華金融政策研究者
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這12人的“暗箱操作”，動了你的錢包
利率決策是西方精英政治的最后堡壘，由密室里的一小群精英討論決定，普通人、甚至政府和議會都無法過問。美聯儲每年舉行8次議息會議，由12人組成的公開市場委員會進行投票。這12人作出的利率決策，可以說沒有任何制衡機制。[全文]
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債轉股：市場化如何以史為鑒？
相比1999年的“政策性債轉股”，這是一個“市場化債轉股”綱領。上一輪債轉股，四大資產管理公司當股東做了一筆無本萬利的生意，但十幾年之后來看，還有三分之二仍無法退出，欠的錢還在央行賬上躺著。這一輪債轉股強調市場化，但新股東能否幫助企業經營真正改善，退出渠道是否順暢，少走彎路？[全文]
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“地王”的黃昏
上海等地地王頻現，輿論一片嘩然。地價上漲確定無疑了，那未來房價將會走向何方？房價上漲能帶動房屋銷售，但難以帶動庫存去化。原因在于：房價上漲不僅刺激購房者出手，也刺激地產商不惜代價開工新項目。如果房價不能持續前些年的高速上漲，地王們的算盤很可能就要落空了。[全文]
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直升機撒錢？歐日負利率走向窮途末路
歐洲日本瘋了！他們準備在負利率的黑道上越走越遠：歐洲正研究直升機撒錢，日本央行更是考慮向銀行進行負利率貸款，就是說銀行貸款還能從央行獲得利息。防止通貨緊縮是歐、日央行實行負利率政策的重要動因。 然而遺憾的是，通貨緊縮的陰影揮之不去，而且央行放出的水不但沒能流入實體經濟，銀行反而把錢鎖在了保險箱，錢最終都流回了央行……[全文]
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萬億債轉股 銀行做得了接盤俠？
“熔盛重工”的債轉股交易，讓中國銀行成了第一大股東，銀行放貸放成了股東。之后中央文件對債轉股密集表態支持。而社會各界對債轉股的看法相當分化，有人認為債轉股可以化解債務風險，有人質疑這是要銀行為去產能當接盤俠。這究竟是怎么回事？[全文]
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銀行不良貸有多嚴重？該不該擔心？
中國商業銀行不良率增幅驚人，2015年末比2014年末上升約50%，不良率為1.67%。用放大鏡來看，在貸款各個鏈條上，掩藏不良，各顯神通，不良率數據很有可能被低估。盡管，無論從歷史來看，還是橫向比較，中國不良貸款率仍處在低位，但仍需提高警惕，提早做好處置預案。[全文]
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房產去庫存：60萬億資金從哪兒來？
兩會報告提出2016年，要因城施策化解房地產庫存。簡單估算，中國房地產去庫存需要約60萬億的資金來接盤。去庫存剛開始就面臨兩個悖論，既要銷量高，又要價格穩；而且二三線城市庫存高不吸引買家、一線城市庫存少卻需求過旺。真正的挑戰在于，這60萬億誰來承擔？全部由居民消費承擔嗎？[全文]
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e租寶之后P2P臭了 還有翻身機會嗎
P2P業務員揚言，"我們的目標就是騙大爺大媽的錢"。e租寶龐氏騙局被揭穿之后，P2P這個詞已經臭了。來看看這個行業還有多少貓膩：2015年，我國P2P平臺“跑路”概率達1.95%，而借款的平均月利率已經跌到了1%。這意味著如果投資人閉著眼睛選平臺，拿到的利息率還低于平臺跑路的風險概率！[全文]
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房產新政密集出臺 房價還是要漲？
前些年，“中國房價永遠上漲”的觀點不絕于耳。后來部分城市房價出現下跌后，該觀點修改為“京滬房價永遠上漲”。只漲不跌的房地產市場在世界經濟史上應該還沒有出現過，論土地稀缺及資源的集中，中國大陸也遠比不上香港、日本。那么，人們為何會抱有這種觀點？并且很多人憑借這樣的認識，確實獲利頗豐呢？[全文]
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德銀巨虧：下一個雷曼？
歐美金融市場大起大落，許多分析師將其導火索歸因于德意志銀行的巨虧。德意志銀行2015全年虧損達68億歐元，將成為第二個雷曼的呼聲鵲起。本文認為，德銀不會像雷曼那樣倒閉，也不會引爆全球金融危機。但從本次虧損的原因中，可以窺見歐洲銀行的外強中干，歐美銀行的報表中不僅隱藏壞賬，還藏著……[全文]
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銀行大案頻發 來看看票據“江湖”
最近農行、中信等銀行數十億票據案頻發。中國的票據市場發展了20多年，一直隱匿于公眾視野之外。若有媒體報道票據，通常不是啥好事，逃不出票據詐騙、非法融資、監管整頓三件事。票據業務的“江湖草莽”形象也就深入人心了。今天我們就一起來揭開票據市場的真面目。[全文]
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港幣又被空頭瞄上了，誰來保衛港幣？
如果真的遭到金融狙擊，香港金管局單方面進行匯率維穩的副作用極大。不但會造成港幣的貨幣緊縮，而且匯市與股市的共振會造成很多后遺癥，此外，香港的外匯儲備大部分以證券形式存在，如果不能及時做出反應快速變現，可能會被閃電戰快速擊潰。但若有央行坐鎮香港……[全文]
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熔斷調侃完了 來談談真正的風險
顯然投資者對A股暴跌缺乏心理準備，找熔斷機制作為替罪羊。實際上，不好的征兆在元旦前已顯現：大股東減持是半年前就知道的事，資本外流去年已有跡象。B股在12月28日發生暴跌，人民幣不時大幅貶值，熔斷背后，美元加息引發的境外資本外流可能是更值得警惕和關注的難題。[全文]
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后SDR時代，人民幣為何跌跌不休？
按照市場人士的解讀，貶值在政策方面的考量是：人民幣前期為納入SDR，在美元強勢升值時仍緊盯美元、強撐匯率。貶值是對前期積累壓力的釋放。如果我們換一個角度來看，會發現另外一個重要的變化：12月11日，中國外匯交易中心首次發布人民幣匯率指數。可能預示著央行由“盯住美元”向“盯住一籃子貨幣”的悄然轉變。[全文]
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大國貨幣之路，人民幣準備好了嗎？
人民幣加入SDR之后，多級主權貨幣體系可能成為未來發展方向。在未來相當長的時間內，美國仍可能占據主導地位。歐元的問題在于缺少堅實的政治后盾。大國貨幣不僅僅是經濟問題，更是國際政治問題，需要強有力的政治軍事實力為后盾。而人民幣作為多級體系中的一支重要力量，準備好了嗎？[全文]
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關于SDR不得不說的ABC
SDR能吃嗎？月底IMF將決定人民幣是否加入SDR，小白們快來認識一下：SDR原來是IMF為了應對黃金儲備不足，而創造的一個數字。這些數字在SDR賬戶間劃轉，用于國與國之間的支付，以及國家與IMF間的支付。人民幣加入SDR籃子，又有什么意義呢，能增加你我荷包里的財富嗎？[全文]
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